CO JE P/E?

18. říjen 2025

P/E „price-to-earnings ratio“, nebo také „ukazatel cena ku zisk“. Cena akcie ku zisku akcie. Jedná se o poměrně jednoduchý nástroj, který nám může pomoci poznat, jestli jsou akcie levné nebo drahé.

Největší přednost toho ukazatele je rychlost výpočtu, jednoduchost a relativní přesnost. A nemusí se použít pouze u akcií, ale i u jiných investičních aktiv. Teď ale zůstaneme u akcií.

Problém s ukazatelem P/E spočívá v určení zisku (E). Určit cenu (P) je jednoduché. U akcií je cena známá – stačí se podívat na burzu.

Zjistit zisk firmy už není tak jednoduché. Předně do nemusí vůbec mít – mlže být ve ztrátě. Budoucí zisky můžeme zkusit odhadnout, ale v odhadech můžeme chybovat. A i když firma zisk vykáže, nemáme jistotu, že je přesný a odpovídá skutečnosti. Účetní standardy jsou sice dané, ale schopný účetní stejně dokáže čísla alespoň trochu upravit. Některé firmy mají skryté rezervy a některé naopak z různých důvodů vykazují vyšší zisk, než je ten skutečný. A to vše ovlivňuje přesnost výpočtu ukazatele P/E.

Druhým problémem je to, že P/E je v podstatě statická veličina, protože používá k výpočtu zisk, a ne peněžní tok na akcii. Proto je dobré zkusit si udělat projekci do budoucna, byť s vědomím možné chyby.

Závěrem je potřeba si říct, že P/E, ukazatel ceny ku zisku, je velmi užitečný ukazatel. Ale je potřeba ho brát v souvislostech. Nikdy ne samostatně. A na základě jednoho čísla udělat nějaký úsudek. Vždy je potřeba koukat i na to okolí.

 

Nechcete přicházet o novinky ze světa financí? Přihlaste se k odběru newsletteru ZDE