ETF (EXCHANGE TRADED FUNDS) část 1/2

25. září 2024

V posledních letech je zcela zřejmý přesun investorských prostředků od aktivně spravovaných fondů k pasivně spravovaným fondům (ETF).

Exchange Traded Funds – neboli fondy obchodované na burze jsou fondy, jejichž akcie či frakce lze nakoupit nebo prodat prostřednictvím brokera přímo na burze. Jinak je tomu u podílových fondů, které se standardně nakupují nebo prodávají prostřednictvím investiční instituce (např. banky).

ETF sledují výkon určitého indexu. ETF reprezentují soubor cenných papírů – od akcií po dluhopisy, komodity nebo nemovitosti. Těmto aktivům, která pro investora ETF fond drží, se říká podkladová aktiva. Hodnota ETF pak jednoduše odráží hodnotu podkladových aktiv. O ETF se často mluví jako o pasivní investici, protože v naprosté většině případů jen pasivně kopírují výkonnost indexu a nakupují nebo prodávají akcie podle toho, jak se mění složení daného indexu.

Oproti tomu aktivně spravované fondy spoléhají především na odbornost svých portfolio manažerů a často s sebou nesou vysoké transakční náklady.

O ETF se starají dvě skupiny účastníků. Správci ETF (také vydavatelé nebo poskytovatelé) jsou instituce, které zajišťují vytváření, správu a obchodování ETF. A tvůrci trhu (např. investiční banky nebo brokeři), jejichž hlavním úkolem je udržení likvidity ETF na trhu a zajištění spravedlivé ceny. Cena ETF by měla zůstávat blízko hodnoty jeho podkladového aktiva. Tvůrci trhu udržují tržní likviditu ETF tím, že poskytují oboustrannou tržní poptávku. Jsou tedy ochotní za svoji poptávkovou cenu nakupovat nebo za nabídkovou cenu prodávat podíly ETF koncovým účastníkům – investorům. Nemůže se tedy nikdy stát, že by investor neměl komu prodávat nebo od koho nakoupit, čímž se ETF stává likvidním.

ETF funguje tak, že vytváří nebo ruší akcie. Správci ETF spolupracují s tvůrci trhu. Když roste poptávka po daném ETF, tvůrci trhu mohou vytvořit nové akcie ETF tím, že je vymění podkladová aktiva. Naopak, když je poptávka po ETF nízká, tvůrci trhu mohou rušit existující akcie tím, že vrátí podkladová aktiva správci ETF.

Ve druhé části se podíváme  na mechanismus fungování ETF podrobněji a také na cenotvorbu a výhody a nevýhody.

Nechcete přicházet o novinky ze světa financí? Přihlaste se k odběru newsletteru ZDE