INVESTOVÁNÍ V RŮZNÝCH FÁZÍCH HOSPODÁŘSKÉHO CYKLU
18. duben 2026O all seasons portfoliích jsem již psal. Tato portfolia by měla odolat hospodářským poklesům, ale i dosahovat dobrých výnosů, když trhy rostou. Pro jejich sestavení je důležité pochopit, jak se různé druhy investic chovají v různých fázích hospodářského cyklu.
INVESTOVÁNÍ V RŮZNÝCH FÁZÍCH HOSPODÁŘSKÉHO CYKLUPři sestavování all seasons portfolií se vždy řeší strategické rozdělení investice mezi globální akcie a dluhopisy. Je to proto, že akciové trhy většinou překonávají dluhopisy, když ekonomika roste a podmínky pro podnikání jsou příznivé, zatímco ceny dluhopisů většinou rostou, když ekonomika klesá – nebo alespoň když po delší dobu klesají akciové trhy.
Na titulním obrázku je vidět, že v dobách růstu ekonomiky výnosy akcií výrazně překonávají výnosy dluhopisů. V dobách recese je to naopak. Příčinou je často trend označovaný jako ,,útěk do bezpečí“, kdy investoři často prodávají riziková aktiva (jako akcie) a hledají relativně bezpečné a spolehlivé investice ve formě dluhopisů.
Problém je v tom, že se na ekonomický cyklus i na výnosy akcií a dluhopisů díváme retrospektivně. Při pohledu dopředu je těžké odhadnout konec recese. K tomu je potřeba ještě přičíst fakt, že akcie často začínají růst ještě v průběhu recese. Také se nadá najít žádné opakující se vzorce, které by napověděly, jak rychlé bude oživení a jak rychle budou akcie stoupat. Z historických dat se ale dá vyčíst, že už šest měsíců po skončení recese akcie trpělivé investory odměňují vysokým nárůstem.
Proto je důležitou složkou efektivního all seasons portfolia široká diverzifikace napříč globálními akciovými a dluhopisovými trhy. Rozložením investic mezi různé regiony a sektory mohou investoři snížit své celkové riziko a zároveň si ponechat zisky z nejvýkonnějších cenných papírů v daném období.
Portfolia all seasons jsou dobrou myšlenou a určitě o nich uvažujte. Zvlášť pokud jste v investování noví a nejste si jistím, jakým směrem se v investování vydat.