MARKOVITZOVA TEORIE PORTFOLIA

13. únor 2023

Při dlouhodobých investicích svým i velmi konzervativním klientům doporučuji, aby alespoň část peněz investovali do akcií (akciového fondu).

A co mě k tomu vede?

Nejnižší riziko (měřené volatilitou) a zároveň nejnižší výnosy mají investice do peněžního trhu, naopak nejvyšší riziko i výnos investice do akcií. Zlatou střední cestou se zdají být investice do dluhopisů, které mají nižší riziko než akcie a vyšší výnos než peněžní trh.

I dluhopisy mají samozřejmě svá rizika. Pokud pomineme kreditní riziko, které je u fondů rozmělněné, zůstává hlavním zdrojem rizika úrokové riziko. Pokles úrokových sazeb znamená růst cen dluhopisů a růst úrokových sazeb znamená pokles cen dluhopisů.

Riziko dluhopisů je možné snížit tím, že do portfolia přidáme akcie. Akcie mají totiž jiná rizika, než mají dluhopisy. Hlavním hybatelem cen akcií jsou zisky firem, kondice ekonomiky, krátkodobé nálady. Rizika jsou tedy jiná než u dluhopisů. Pokud investujeme zároveň do akcií a do dluhopisů, máme šanci, že problémy v jedné části investice doženou výnosy v druhé části investice. Samozřejmě se může stát, že se nebude zároveň dařit v akciích ani v dluhopisech. Pravděpodobnost, že prohrajeme na obou frontách je ale nižší než prohra jen při sázce na jednu z nich.

Případně riziko zůstává stejné nebo velmi podobné a portfolio má vyšší výnos.

Oba dva obrázky toto znázorňují.

Důležité je, že těch akcií nesmí být příliš. Takové standardní portfolio tvoří 20% akcií a 30% dluhopisů. Osobně bych volil max 25% akcií. Pokud bychom použili vyšší podíl akcií, začalo by nám samozřejmě riziko investice růst. Kolísavost akcií by v portfoliu převážila.

Dnešní exkurze do teorie investování nebyla nijak dlouhá a já jsem na ní chtěl ukázat, že investování není jen odhadování, ale dá se opřít i o vědecký přístup.

Nicméně vždy záleží na investorovi a jeho přístupu k riziku. Výše zmíněná teorie je pro konzervativní investory. Pří dlouhodobém investování je podle mě lepší dynamický přístup a více investicí nasměrovat do akcií.

Proto vždy musím investování přizpůsobit konkrétnímu klientovi.

Nechcete přicházet o novinky ze světa financí? Přihlašte se k odběru newsletteru ZDE