PORTFOLIO 60:40

23. březen 2025

V některém z předchozích článků jsem psal o pozitivní a negativní korelaci dluhopisů a akcií. Dnes bych to téma více rozvedl s tím, jak se korelace odráží na portfoliu 60:40.

 

Strategie 60:40 je diverzifikační strategie, která má dlouhou historii. Jejím principem je rozdělení investice na 60% akcií a 40% dluhopisů. Takové rozdělení by mělo těžit z výnosů akcií a zároveň stability dluhopisů. Když se akcie propadnou, dluhopisy mají tendenci držet hodnotu nebo dokonce růst, čímž vyrovnávají ztráty v akciové složce. Dlouhodobý průměrný výnos takového portfolia je 7-8% p.a.

 

Akcie a dluhopisy většinou jdou proti sobě – když akcie rostou, dluhopisy klesají a naopak. Neplatí to však vždy. Poměrně nedávno (v roce 2022) jsme zažili situaci, kdy klesaly akcie i dluhopisy. Otázkou tedy je, jak často se takové společné poklesy objevují. 

Z titulního obrázku je zřejmé, že akcie a dluhopisy najednou klesají v 8% sledovaných let. Zajímavé je, že nejčastější je opačná situace, kdy akcie i dluhopisy rostou (60%).

 

Dá se i vysledovat, jaká ekonomická situace způsobí, že se akcie a dluhopisy pohybují (rostou nebo klesají) stejným směrem. Stejný pohyb akcií zaznamenáme při vyšších hodnotách inflace. Vysoká hodnota inflace působí na akcie negativně, zároveň se ji centrální banky snaží zkrotit zvyšováním úrokových sazeb a to negativně působí na dluhopisy.

Naopak při nižší inflaci (v rozmezí inflace od 0,9 % do 2,4 %) bývá korelace mezi výnosy negativní, to znamená, že když rostou akcie, dluhopisy mohou klesat a naopak. 

Naštěstí je v ekonomice mnohem častější situace s nižší inflací. A právě to investorům pomáhá diverzifikovat riziko – pokud jedno aktivum klesá, druhé může růst.

 

Poslední, co bychom měli při jakémkoli investování (portfolio 60:40 nevyjímaje) je investiční horizont.

Portfolio těží z dlouhodobého růstu a dokáže překonat (nebo zmírnit dopady) krátkodobých období poklesu. Čím delší je investiční horizont, tím větší je pravděpodobnost dosažení kladných výnosů. 

 

Z dlouhodobého hlediska portfolio 60/40 zůstává jednou ze zajímavých strategií pro vyvážené investory, kteří chtějí růst, ale nechtějí riskovat velké kolísání hodnoty jejich majetku (i když výkyv může přijít). 

 

Nechcete přicházet o novinky ze světa financí? Přihlaste se k odběru newsletteru ZDE