INVESTOVAT V DOBĚ POKLESU?
8. únor 2026Akciové trhy v posledních letech a měsících rostou. Proč tedy píši o investování v době poklesu?
INVESTOVAT V DOBĚ POKLESU?Protože někteří klienti se snaží časovat trh a čekají na propad trhu. A nechtějí teď investovat. Jenže časování trhu a čekání na propad dlouhodobě nefunguje. A to přesto, že propad jednou přijde.
Jiná situace je u investování v době propadu. Akciové trhy totiž kolísají a propady o 15% nejsou výjimečné. A investovat v době propadu znamená věřit dlouhodobé výnosnosti akcií. A historická data ukazují, že při delším investičním horizontu je to sázka (skoro) na jistotu.
Historie ukazuje, že když trh spadl o 15 % nebo víc, průměrné výnosy v dalších letech byly velmi slušné. Grafiky je to vyjádřeno na obrázku u článku.
Pokud se podíváme zpětně na všechna období od roku 1950, kdy byl index S&P 500 ke konci měsíce v poklesu alespoň o 15 % od maxima, a zároveň na výnosy za následujících 1, 3, 5 a 10 let, zjistíme, že výsledky byly ve většině případů pozitivní:
Průměrně kumulovaný výnos po 10 letech, který následoval po nejméně 15% poklesu, činil 185,9 %.
Většina desetiletých období po více než 15% poklesu skončila reálně v zisku – i po započtení inflace. Dokonce všechna období (tedy v celých 100% případů) po poklesu skončila kladně. Nebylo ani jedno desetileté období, kdy by výnosy skončily v záporu.
Při kratších obdobích už to nemusí být tak hezké. Průměrný kladný výnos v desetiletém období, neznamená, že nebyla kratší období, která skončila v mínusu. A to i poměrně velkém.
Nejhorší roční výnos při nákupu při poklesu o 15 % znamenal další pokles o 26 %. 83% ročních období skončí kladným výsledkem.
Nejhorší tříletý výnos při nákupu při poklesu o 15 % znamenal celkovou ztrátu 7 %. 96% tříletých období skončí kladným výsledkem.
Pokud byste například nakoupili na konci února 2004, kdy byl trh stále v poklesu o 20 %, o pět let později byste byli ještě o dalších 29 % níže. 92% pětiletých období skončí kladným výsledkem.
Mimochodem, všimli jste si, že statisticky je po 15% propadu investovat jen na 3 roky než na 5 let?
Dlouhodobý investor moc neriskuje. I když je samozřejmě nutné říct, že z každé statistiky může existovat výjimka, a i desetileté období může skončit ztrátou.
Dlouhodobý úspěch nevychází z toho, že investor načasuje trh a trefí dno. Ale z toho, že má plán – a držíte se ho i tehdy, když to není pohodlné.
Dlouhodobě platí, že důležitější, než trefit správný okamžik je být na trhu dostatečně dlouho: „Time in the market“ dlouhodobě vítězí nad „timing the market“.